摩根大通證券指出，近期陸續(xù)觀察到NB ODM廠建立庫存進度優(yōu)于預期，加上通路端庫存與PC品牌方面都傳來正向消息，認為PC產(chǎn)業(yè)浮現(xiàn)一線生機（Green shoots）；對照摩根士丹利先前翻多PC半導體后市，PC、NB復蘇共識度正在提高。過去二個月以來，摩根大通證券于PC供應鏈數(shù)據(jù)中發(fā)現(xiàn)一些正面跡象，像是第一季NB ODM建立庫存與補貨PC用IC訂單，較預期來得更優(yōu)。值得注意的是，盡管PC終端需求依然相對疲弱，NB通路端庫存已經(jīng)逐步降到正常水位，而且PC品牌廠計劃自第二季起推出新品，開啟新一波新產(chǎn)品循環(huán)，都是相當正面的訊息。摩根大通進一步分析，就算NB ODM第一季建立庫存比想像好，但評估單季終端銷售出貨量仍可能年減1成以上，主要是新興市場受制于通膨壓力，PC需求放緩，成熟國家的訂單復蘇也相當有限；不過，市場對大陸需求復蘇的期望有愈來愈高的傾向，更把即將到來的618購物節(jié)視為下半年需求狀況的風向球。摩根士丹利證券也認為，PC市況與消費者支出息息相關，隨大陸解封，當?shù)叵M者對其未來12個月的收入樂觀情緒轉(zhuǎn)強，看好消費性電子產(chǎn)品有進一步受惠機會。整體而言，摩根大通預期，受惠季節(jié)性因素，PC下半年出貨量將比上半年多20％，基期回歸到疫情前的2019年下半年水準。觀察NB通路情況，摩根大通的調(diào)查顯示，通路經(jīng)銷商已經(jīng)變得更加保守，尤其考慮到資金成本較高、終端需求不振、產(chǎn)品價格下跌等因素，對庫存水位的控管正常值由八至九周，壓低到五至六周，因此，預計NB通路庫存于第二季終將回歸正常位階，假設終端需求沒有出現(xiàn)太大的變化，則下游廠商第三季拉貨動能可望出現(xiàn)雙位數(shù)季增幅度。另一方面，零組件價格從2022年第二季開始修正，除了記憶體跌價與PC用IC價格折扣，摩根大通還觀察到，英特爾、超微（AMD）的傳統(tǒng)CPU第一季降價10％～15％，預計在第二季庫存正?；?，PC品牌廠將從第三季起開始享受物料清單成本降低帶來的好處。原文始發(fā)于微信公眾號（艾邦加工展）：PC市場好轉(zhuǎn)，摩根大通：下半年出貨量預期增長20％
