根據東吳證券對長盈公司的一份研報，得出關于手機結構件巨頭的相關信息，目前國產手機在上半年都處在去庫存壓力下，發布新機型變緩，長盈業績增速放緩，下半年預計較多高端機型會采用不銹鋼+雙玻璃設計，CNC加工量會有所增加，此外長盈已經進入三星的供應鏈，同時積極的布局陶瓷加工。詳細請看下文：
1、國內手機發布延后，上半年為去庫存狀態
長盈發布2017年上半年業績預告,預計上半年公司實現歸母凈利潤34,578萬元—36,225萬元,較去年同期同比增長5%-10%。除去公司一季度凈利潤20,046萬元,公司單二季度實現歸母凈利潤為14,532萬元-16,179萬元,取中位數為15,355萬元,較去年同期同比減少20.3%。略低于此前預期。
主要原因是:公司主營業務為手機金屬結構件CNC加工,而今年因手機行業創新眾多,國內廠商原計劃在2017年上半年發布的新機型因需要更改設計而延后至下半年。上半年國產手機為去庫存狀態,量產的外觀件新產品有所減少,使得公司收入與盈利增長有所放緩。
2、下半年手機創新帶來新機會，長盈不銹鋼中框業務看好
今年手機創新點多,蘋果新款iPhone、三星S8都采用了全面屏與金屬中框+玻璃后蓋的設計方案,我們也預計這種設計方案在今年HOV等旗艦機型中大量使用。此外,新的不銹鋼中框因為強度高于傳統鋁合金中框,我們預計將被大量使用在玻璃材質手機中。而不銹鋼中框對于工藝要求更為復雜,占用CNC機臺時間更長,相對附加值也更高,長盈精密將會明顯受益。
3、長盈今年進入三星供應鏈
我們還發現當前手機市場已從增量市場轉變為存量市場,根據IDC的數據指出,2016年全球智能手機出貨量僅同比增長2%。消費者開始進入換機階段,用戶消費升級的趨勢更加明顯,手機廠商將出現兩極分化。今年中高端手機因為眾多創新換機效應明顯,而低端手機則因為組件BOM成本提升,無法跟隨創新而出現供應鏈危機,我們認為手機高端化將會有利于加工能力更強的優質廠商。長盈精密原供應國內華為、OPPO、VIVO、小米等旗艦機型,今年進入三星供應鏈,公司CNC加工能力獲得了終端廠商的廣泛認可。下半年HOV將集中推出旗艦機型,長盈精密收益其中。
4、深度布局陶瓷未來成長可期。
因為無線充電以及5G等創新驅動,手機終端的外觀材料由“金屬"逐漸轉向"非金屬”,非金屬化中玻璃與陶瓷的趨勢非常明顯。
從去年年底發布的小米MIX開始,今年小米6,Essential等手機均采用了陶瓷外觀件,陶瓷的“高端性”受到了市場的一致認可。
除了小米外,三星、華為、OPPO、VIVO等都對陶瓷材料產生了濃厚興趣,我們推斷今明兩年各大主流廠商都會大概率發布陶瓷材料手機,市場爆發在即。長盈精密在今年2月與三環集團合作成立合資公司深度布局陶瓷外觀件,我們認為長盈精精密在CNC加工工藝方面擁有深厚積累,陶瓷外觀件相對于金屬附加值更高,長盈精密深度布局的陶瓷外觀件將會成為公司未來長期成長的絕佳動力。陶瓷微信群，請加群主：polytpe06。#標簽#手機外殼,3D玻璃,陶瓷#
素材來源：新浪財經， 機構：東吳證券股份有限公司 研究員：王莉,楊明輝
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