1、電池盈利已經在修復，根據各公司預告，Q2通威電池單瓦盈利0.03元+（環比提升1-2分）、愛旭0.04元+（環比提升1-2分），鈞達0.05-0.06元（環比提升1-2分），目前新擴PERC產能很少（有一些為升級TOPCon做準備），同時大尺寸需求也比較好，這一情況明年可能會延續。

2、之前有傳電池環節競價，大概持續了一周，可能也不全是拿B或C級片出來銷售，雖然后面沒有再競價，但也可以反應出電池環節供需比較緊張，之前PV報價均價1.255元/W，實際成交價格略高于此，部分小批量可能更高一點。

3、 25日通威調漲電池片價格至1.28-1.3元/W，漲幅4-5分，筆者了解到幾家主流電池廠基本上將上游價格變化傳導。今年大尺寸電池供應緊（原因：兩年苦日子擴張放慢、技術迭代在即看不清不敢擴、小尺寸產能淘汰），目前議價能力較以往更強，電池片主流企業在經過近2年的萎靡后，盈利如期出現了普遍反轉。

4、傳統PERC電池盈利超預期一方面是新產能少，另一方面筆者預計可能與設備有關，考慮到TOPCON已經具備比較強的競爭力且相對PERC的性價比還在持續提升，后續PERC擴產可能會更加謹慎。

5、Q3末Q4整個季度，若硅能投放，組件排產明顯提升，電池片將成為主產業鏈最緊缺環節和利潤流向環節。我們看到當前受到硅料制約，組件月度產出為25-27GW，硅料出現硬缺口，但即便這種情況下，電池片幾無庫存，產能全部開滿，若四季度硅料產能得以釋放，月度供給有望超過35GW，電池片產能幾無新增，將是行業缺口最大，利潤主要流向的主材環節。當前硅料價格約300元/kg，硅料降低10元，對應成本下行3分/W，當前電池片盈利平均為4-5分/W，Q4 Perc電池盈利能力持續提升可以預期。

6、關于新技術：在眾多新技術迭代中，電池片進步意義最大，當下變化可能也最大，TOPCon、HPBC、HJT都得到更大的產業投入，其中N型TOPCOn今年就進入放大量階段。Q3開始，晶科等率先大規模投建TOPCon產線將開始產生貢獻（鈞達可能Q3后期到Q4體現）。同時一批新TOPCon項目啟動，繼天合、通威之后，晶澳/潤陽/正泰下半年也將開始招標。

TOPCon一直很超預期，三季度末可能就會看到TOPCon一體化成本與PERC打平，其中預期差比較大的可能依然是J，之前盈利給的比較保守，后續盈利超預期的可能性大，如果明年PERC單瓦盈利可以修復到5-6分，TOPCon單瓦盈利大概率不是之前估計的小1毛錢。目前TOPCon電池溢價還沒有完全體現出來，時間是TOPCon的朋友，電池環節新技術的溢價會愈發明顯，TOPCon裝備是TOPCon方向的延續，下半年也值得重點關注。

來源：行業報告研究院

原文始發于微信公眾號（光伏產業通）：光伏下一個要重視的環節是？