市場(chǎng)預(yù)期2021年裝機(jī)量應(yīng)該是170GW，2022年應(yīng)該是預(yù)計(jì)245GW，2023年預(yù)計(jì)350GW。
一、產(chǎn)能與股價(jià)走勢(shì)無(wú)關(guān)
硅片、電池、組件產(chǎn)能過(guò)剩是正常現(xiàn)象。考慮到生產(chǎn)冗余，各環(huán)節(jié)產(chǎn)量并不相等，應(yīng)該是：硅片》電池》組件片。
表中數(shù)據(jù)表明，2020年、2021年三環(huán)節(jié)產(chǎn)能都遠(yuǎn)大于實(shí)際產(chǎn)量，也就是過(guò)剩。然而光伏板塊各公司股票這兩年都是走出了翻倍的行情。
可見(jiàn)，產(chǎn)能與股價(jià)沒(méi)有相關(guān)性。
二、硅料產(chǎn)能意義大于其它環(huán)節(jié)
數(shù)據(jù)可見(jiàn)，每年硅料的產(chǎn)量與產(chǎn)能相近。20年產(chǎn)量與21年相差不大，但光伏組件產(chǎn)量相差較大。
其原因，硅料生產(chǎn)主要是工業(yè)硅提純，工藝是Si-SiHCl3-SiHCl4-還原Si，其中SiHCl3 和H2需要循環(huán)重復(fù)利用，產(chǎn)線啟動(dòng)后，一般不能停車，停車會(huì)造成較大經(jīng)濟(jì)損失。所以，20年產(chǎn)量過(guò)剩，硅料價(jià)格跌到6萬(wàn)元以下，廠家寧愿做庫(kù)存，也要生產(chǎn)。好在21年的需求增長(zhǎng)消化了庫(kù)存硅料。
與硅料生產(chǎn)不同，硅片、電池、組件的生產(chǎn)就靈活得多，隨時(shí)啟動(dòng)、停工拉晶爐、生產(chǎn)線，絲毫不會(huì)帶來(lái)原材料的損失。這些環(huán)節(jié)重要的是產(chǎn)品質(zhì)量和銷售能力，大產(chǎn)能是需求高峰時(shí)可以滿足需要，而不是必須一直開滿。事實(shí)上，今年硅料大廠稼動(dòng)率超過(guò)100%，而其它環(huán)節(jié)到達(dá)85%以上就可稱為滿產(chǎn)了。如果以硅片產(chǎn)能大于電池產(chǎn)能就推斷硅片過(guò)剩，帶來(lái)硅片價(jià)格戰(zhàn)，要么是不懂，要么是別有用心。
三、截止目前，硅料產(chǎn)能與裝機(jī)需求是產(chǎn)業(yè)鏈矛盾關(guān)鍵點(diǎn)
20年硅料過(guò)剩，致使硅料資本支出減少，21年巴黎協(xié)定簽訂后終端需求增長(zhǎng)，硅料產(chǎn)能不足，硅料價(jià)格上漲。22Q1年印度搶裝，鵝烏危機(jī)，歐洲需求暴增，此時(shí)硅料擴(kuò)產(chǎn)滯后于硅片、電池?cái)U(kuò)產(chǎn)，致使硅料供應(yīng)錯(cuò)配，價(jià)格長(zhǎng)期位于300元/KG以上的高位。
進(jìn)入22Q4，硅料新建產(chǎn)能逐步投放，逐漸大于后端需求，硅料價(jià)格回歸是再合理不過(guò)了。
然而，這次降價(jià)卻成了硅片的錯(cuò)！
四、硅片降價(jià)引發(fā)產(chǎn)業(yè)鏈降價(jià)
產(chǎn)品降價(jià)原因就是供過(guò)于求，但還可細(xì)分：
1、需求不足
過(guò)去光伏行業(yè)經(jīng)歷了歐美雙反、國(guó)內(nèi)光伏新政，都致使需求斷崖式下跌，從而帶來(lái)行業(yè)災(zāi)難。
這次降價(jià)是否是災(zāi)難？肯定不是。
2、供應(yīng)過(guò)剩
本次供需失衡，不是由于需求不足。
雖然年底國(guó)外需求減少，但國(guó)內(nèi)大基地大量需求還沒(méi)有釋放。前不久有次電站業(yè)內(nèi)專家交流時(shí)說(shuō)到今年集中式電站大量項(xiàng)目等待裝機(jī)，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)總量會(huì)到100GW以上，至少90GW沒(méi)有問(wèn)題。但是，現(xiàn)在集中式裝機(jī)積極性不高，預(yù)期已經(jīng)降到85GW。顯然，15GW的裝機(jī)量完全可以消化Q4的硅料增量。
國(guó)內(nèi)電站裝機(jī)積極性不高帶來(lái)了需求不足，這是供求失衡的原因。電站不裝機(jī)的原因是組件價(jià)格長(zhǎng)時(shí)間維持在1.95-2.02元/w，太高了。所以，解決矛盾就必須是降價(jià)！
3、硅片降價(jià)的原因
正常需求不足時(shí)，降價(jià)次序應(yīng)該是：組件—電池—硅片—-硅料。
本次需求不足是由于價(jià)格太高引起的，由誰(shuí)來(lái)開始降價(jià)？組件還在履行前期訂單，顯然不會(huì)降價(jià)；電池話事權(quán)有限，沒(méi)有意義。硅料處于高利潤(rùn)的蜜罐里，顯然也不會(huì)。只有硅片。
硅片是中間環(huán)節(jié)，歷來(lái)是賺取加工費(fèi)。硅片端有個(gè)特點(diǎn)，集中度高。中環(huán)、隆基為雙寡頭，正常年份市占率為50%，高峰時(shí)可達(dá)70%。所以硅片首先降價(jià)就合情合理了。
五、硅片降價(jià)的大局觀
硅片降價(jià)不僅僅是公司的博弈，更多是政=治需要。
1、3060的需要
3060的實(shí)現(xiàn)是有路線規(guī)劃的，每年的集中式電站裝機(jī)必須完成。
2022年硅料價(jià)格高漲，阻礙了集中式電站的裝機(jī)，因此發(fā)哥多次約談產(chǎn)業(yè)鏈廠家。通威股份上次的高調(diào)低價(jià)競(jìng)標(biāo)組件就是試圖引導(dǎo)組件價(jià)格下行，但組件廠本就沒(méi)錢賺，如何跟進(jìn)？本次中環(huán)降價(jià)也是大規(guī)模約談之后，恰逢硅料新產(chǎn)能釋放，同時(shí)國(guó)外需求下降，所以降價(jià)水到渠成。
2、提升光伏需求的需要
光伏發(fā)電備受詬病的一條是電網(wǎng)消納不足。解決電網(wǎng)消納的途徑之一是配備儲(chǔ)能。但由于組件價(jià)格高企，電站配備儲(chǔ)能幾乎不可能。
目前國(guó)內(nèi)電站的平衡點(diǎn)約在1.9元/w，組件價(jià)格下降到1.8元，就可以刺激電站的裝機(jī)積極性。電站以10%比例配備儲(chǔ)能，大約折算成本為0.2-0.3元/瓦。所以，組件價(jià)格下降到1.6元時(shí)，電站就可以完全消納儲(chǔ)能成本。這時(shí)，光伏電站沒(méi)有后顧之憂，大大提升光伏的裝機(jī)需求。
這可能是隆基、中環(huán)本次降價(jià)幅度之大的原因，目標(biāo)是組件價(jià)格到1.5-1.6元/w !
最近隆基、中環(huán)先后公布了新一輪硅片價(jià)格，不約而同地將182/150價(jià)格報(bào)在了5.4元/片，并且隆基是第一次報(bào)150價(jià)格，其目的很明顯，硅片價(jià)格是雙寡頭約定好的！硅片價(jià)格戰(zhàn)的謊言不攻自破！
本輪降價(jià)，首先是中環(huán)降價(jià)，二線廠跟進(jìn)。中環(huán)的稼動(dòng)率由60+%提升到90%，隆基稼動(dòng)率由70%上升到85%，可見(jiàn)中環(huán)、隆基不存在去庫(kù)存的問(wèn)題，反而是提高產(chǎn)量，保證供給，從而保證降價(jià)帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈降價(jià)的有效性。
既然硅片降價(jià)是雙寡頭統(tǒng)一行動(dòng)，硅料價(jià)格實(shí)際已經(jīng)同步降低到合理的價(jià)位就是不容置疑的了。所以，本次硅片降價(jià)就是原料價(jià)格降低的正常價(jià)格傳導(dǎo)！
為何市場(chǎng)口舌要制造謊言？看看股票走勢(shì)就清楚了：高位唱多，低位唱空！
可以肯定的是：本次降價(jià)完成后，光伏需求將繼續(xù)維持高增長(zhǎng)，光伏鏈股票繼續(xù)保持高成長(zhǎng)性
光伏主產(chǎn)業(yè)鏈主要包括硅料、硅片、電池片、組件及光伏電站環(huán)節(jié)，輔材產(chǎn)業(yè)鏈中根據(jù)不同生產(chǎn)環(huán)節(jié)分類。
這么多輔材細(xì)分里，哪些競(jìng)爭(zhēng)格局最好，等組件到1.5甚至更低下游裝機(jī)爆發(fā)時(shí)，競(jìng)爭(zhēng)格局最好的細(xì)分能量?jī)r(jià)齊升的機(jī)會(huì)也就最大，光伏支架競(jìng)爭(zhēng)格局就很不錯(cuò)，最近兩年高硅料高成本的拖累下游裝機(jī)需求被延后，一旦下游裝機(jī)爆發(fā)后支架的供需格局就會(huì)逆轉(zhuǎn)，是最有可能迎來(lái)量?jī)r(jià)齊升的細(xì)分。幸運(yùn)的是中信博剛定增了十幾億擴(kuò)張產(chǎn)能。
光伏組件的價(jià)格越低，需求就會(huì)越高，光伏的未來(lái)依然是星辰大海！
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