最近，在一級(jí)市場，光伏組件的封裝膠膜POE成為風(fēng)險(xiǎn)投資追逐的熱點(diǎn)。目前，POE膠膜處于供不應(yīng)求狀態(tài)，2023年有望成為大規(guī)模出貨的元年。

隨著光伏組件從PERC到N型的轉(zhuǎn)型，光伏組件封裝膠膜也隨之升級(jí)換代。

目前，光伏行業(yè)正在發(fā)生巨大的技術(shù)變革，以TOPcon為代表的N型電池在2022年迎來了產(chǎn)業(yè)化元年，開始進(jìn)入爆發(fā)性增長的量產(chǎn)階段，這對(duì)光伏組件的封裝膠膜提出了更高要求。

其中，POE（聚烯烴）膠膜因具有更優(yōu)異的耐老化性、低水汽透過率以及抗PID（即潛在電勢誘導(dǎo)衰減）性能等特點(diǎn)，能夠更好適配TOPcon等新型電池片并確保組件能夠長效使用，迎來了廣闊的市場空間。

根據(jù)研究，預(yù)計(jì)2025年全球光伏膠膜市場規(guī)模將達(dá)到625億元，其中POE膠膜的市場空間將達(dá)116億元。

封裝膠膜是光伏組件的核心組成材料之一，置于組件的玻璃（或背板）與太陽能電池之間，約占組件成本的7.7%。

用它來封裝和保護(hù)太陽能電池片，可保證光伏組件使用壽命達(dá)25年，同時(shí)使得陽光能最大限度地到達(dá)電池片，進(jìn)而提升光伏組件的發(fā)電效率。

光伏市場上主流的封裝膠膜可分為透明EVA（乙烯—醋酸乙烯脂共聚物）膠膜、白色EVA膠膜、POE（聚烯烴）膠膜和EPE（EVA+POE+EVA）膠膜。

其中，透明EVA膠膜發(fā)展最早，技術(shù)工藝已成熟，是目前市場上使用較廣泛的材料，主要用于P型光伏組件雙面封裝或者正面封裝。

透明EVA膠膜與玻璃和背板的黏結(jié)性好，具有高透光率、高抗紫外濕熱黃變性、抗蝸牛紋等特性。

與透明EVA膠膜不同，白色 EVA 膠膜主要用于光伏組件背面封裝。

白色EVA膠膜是在透明EVA膠膜的基礎(chǔ)上添加白色調(diào)料進(jìn)行預(yù)處理制備而成，能夠有效地提升太陽光線的反射率，減少光線折損率，使得太陽能電池可利用被反射的光線進(jìn)行發(fā)電，提升了光伏組件的發(fā)電效率。

根據(jù)海優(yōu)新材招股說明書，在普通的60片電池單玻組件中，使用白色增效EVA膠膜可增益功率1～3瓦；在雙玻組件的下層封裝中，采用白色增效EVA膠膜替換透明EVA膠膜，可使每塊光伏面板的功率增益7～10瓦。

POE膠膜兼具高水汽阻隔和高抗PID性能。相較于EVA膠膜，POE膠膜在耐老化性、低水汽透過率以及抗PID方面的表現(xiàn)更優(yōu)異。

研究顯示，POE膠膜的水汽透過率僅為EVA膠膜的1/8左右，且POE膠膜具有穩(wěn)定的分子結(jié)構(gòu)，在老化的過程中不會(huì)分解以及產(chǎn)生酸性物質(zhì)，因此其具備優(yōu)異的抗老化性能，適用于雙玻組件或N型組件封裝。

但目前POE膠膜存在抗滑性、組件生產(chǎn)效率較低等缺點(diǎn)。

EPE膠膜兼顧了POE膠膜和EVA膠膜的優(yōu)良性能，被稱為共擠型POE膠膜，是采用共擠工藝將POE樹脂和EVA樹脂擠出制備而成。

EPE膠膜既具有POE膠膜的高水汽阻隔性能和高抗PID性能，又具有EVA材料良好的工藝匹配性，主要用于雙玻組件或N型組件封裝。

從原理上來看，POE膠膜更適配TOPCon等N型電池。

一方面，TOPCon電池片正面銀漿含有鋁成分，對(duì)水汽更為敏感，需要膠膜具備更強(qiáng)的防水性能。

另一方面，EVA膠膜遇水后會(huì)分解產(chǎn)生醋酸，醋酸與玻璃發(fā)生反應(yīng)后會(huì)腐蝕電池柵線，導(dǎo)致組件性能衰減。

而POE膠膜遇水不會(huì)分解產(chǎn)生醋酸，且其水汽透過率低，可以有效地降低PID效應(yīng)，提高電池組件的使用壽命和發(fā)電效率。

一位光伏封裝膠膜行業(yè)的資深人士表示，POE的產(chǎn)品性能比EPE更好，但每平方米POE的價(jià)格比EPE還要貴2～3元，而光伏行業(yè)對(duì)價(jià)格比較敏感，所以目前N型電池行業(yè)POE與EPE各占一半市場。

因此，從中短期來看，EPE產(chǎn)品市場份額更高，但終局來看POE產(chǎn)品更具有性價(jià)比優(yōu)勢。

根據(jù)中國光伏行業(yè)協(xié)會(huì)的最新數(shù)據(jù)，2022年，單玻組件封裝材料仍以透明EVA膠膜為主，約占41.9%的市場份額，POE膠膜和共擠型EPE膠膜合計(jì)市場占比提升至34.9%。

2022年，PERC電池片市場占比下降至88%，N型電池片的市場占比合計(jì)達(dá)到約9.1%，其中N型TOPCon電池片市場占比約8.3%。

未來隨著TOPCon組件及雙玻組件市場占比的提升，POE膠膜的市場占比將進(jìn)一步增大；預(yù)計(jì)到2027年，TOPcon的市場份額將超過PERC電池，成為最主流的電池路線。

我國光伏膠膜行業(yè)市場比較集中，但能量產(chǎn)POE膠膜的公司還不多。

POE粒子全稱為聚烯烴彈性體，是乙烯和α-烯烴（如1-丁烯、1-己烯或1-辛烯）無規(guī)共聚得到的彈性體，其成本在光伏膠膜的生產(chǎn)總成本中占比超過80%。

目前，我國面臨POE粒子高碳α-烯烴技術(shù)、茂金屬催化劑以及溶液聚合技術(shù)三大壁壘。因此，POE粒子的供給主要由海外龍頭主導(dǎo)。

截至2021年，全球POE產(chǎn)能為158.9萬噸。截至2022年，全球POE年產(chǎn)能約200萬噸。

全球范圍內(nèi)，POE粒子的供應(yīng)商主要包括陶氏化學(xué)、埃克森美孚、日本三井、韓國LG化學(xué)、SK&SABIC和北歐化工等6家公司，其中陶氏化學(xué)占到近50%的市場份額。

根據(jù)中國光伏行業(yè)協(xié)會(huì)的分析，2022年我國僅有幾家國產(chǎn)廠商在進(jìn)行POE粒子的試產(chǎn)，仍沒有規(guī)模化出貨，預(yù)計(jì)2023年也僅有一兩家企業(yè)投產(chǎn)POE粒子產(chǎn)能，國產(chǎn)化率預(yù)計(jì)僅為0.2%。

過去，我國POE粒子主要依賴于進(jìn)口，2017～2021年我國POE粒子進(jìn)口量從22.22萬噸增長至63.99萬噸，年均復(fù)合增長率為29.95%。

膠膜對(duì)原料POE粒子需求增長帶動(dòng)其進(jìn)口單價(jià)上行，POE粒子進(jìn)口單價(jià)從2020年的1615.75美元/噸上漲至2022年1～7月的2843.19美元/噸，漲幅達(dá)75.97%。

根據(jù)東亞前海證券的統(tǒng)計(jì)，截至2022年12月，國內(nèi)POE粒子總規(guī)劃產(chǎn)能約200萬噸/年。

其中，萬華化學(xué)年產(chǎn)40萬噸的POE粒子裝置預(yù)計(jì)將于2024年10月開始投產(chǎn)；盛虹斯?fàn)柊钍戤a(chǎn)800噸的POE中試裝置已經(jīng)投產(chǎn)；茂名石化年產(chǎn)1000噸的POE中試裝置啟動(dòng)成功。

其他各企業(yè)POE項(xiàng)目正在加快推進(jìn)中，POE國產(chǎn)化進(jìn)程有望提速。萬華化學(xué)有望成為國內(nèi)第一家量產(chǎn)POE粒子的公司。

對(duì)這些企業(yè)而言，在POE粒子實(shí)現(xiàn)國產(chǎn)化之前，其最主要的任務(wù)是確保拿到海外的供應(yīng)。據(jù)民生證券的介紹，陶氏化學(xué)宣稱2023年提供20萬噸POE粒子給福斯特，4萬～5萬噸給賽伍技術(shù)，剩余分給其他廠商；三井的POE粒子幾乎全部供應(yīng)給了祥邦科技；海優(yōu)新材的POE粒子主要來自LG化學(xué)。

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