金發(fā)科技（600143.SH）年產(chǎn)60萬(wàn)噸ABS項(xiàng)目階段性融資再下一城！

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3月1日，金發(fā)科技發(fā)布公告，上述項(xiàng)目投資主體、公司控股子公司遼寧寶來(lái)新材料有限公司（以下稱寶來(lái)新材料）的注冊(cè)資本將由36.80億元增加至65.83億元，新增注冊(cè)資本29.03億元將由多方投資的平臺(tái)公司認(rèn)繳。

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其中，投資方背景包括了由國(guó)家制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)基金投資的金石制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)新材料基金、原股東金發(fā)科技、項(xiàng)目公司管理層等，這顯示出對(duì)金發(fā)科技新材料產(chǎn)業(yè)的信任和信心，也將優(yōu)化寶來(lái)新材料的股東結(jié)構(gòu)，更好地滿足公司經(jīng)營(yíng)發(fā)展對(duì)流動(dòng)資金的需求，增強(qiáng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

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ABS項(xiàng)目作為金發(fā)科技向上游合成材料整合的戰(zhàn)略抓手，將借助多元化的股東背景、科學(xué)的治理結(jié)構(gòu)和充分的流動(dòng)資金，更加穩(wěn)健高效地推進(jìn)建設(shè)和投產(chǎn)，滿足龐大的市場(chǎng)缺口，強(qiáng)化金發(fā)科技在化工原材料的龍頭地位。

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ABS市場(chǎng)缺口大急需擴(kuò)產(chǎn)搶先機(jī)

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ABS即丙烯腈、丁二烯、苯乙烯共聚物，兼具聚丁二烯橡膠的韌性和低溫抗沖擊性，丙烯腈的耐熱和化學(xué)穩(wěn)定性及聚苯乙烯樹脂的剛性和光澤性，因而具有耐沖擊、耐熱、耐低溫、耐化學(xué)品、易加工成型和光澤性好等優(yōu)異的綜合性能，廣泛應(yīng)用于汽車、電子、家用電器等行業(yè)。

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由于ABS與金發(fā)科技拳頭業(yè)務(wù)改性塑料的主要應(yīng)用領(lǐng)域重合，具有顯著的上下游協(xié)同優(yōu)勢(shì)，近年來(lái)金發(fā)科技持續(xù)推進(jìn)ABS項(xiàng)目的建設(shè)工作，產(chǎn)能目標(biāo)指向年產(chǎn)60萬(wàn)噸。

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2020年3月，該項(xiàng)目完成批復(fù)、安評(píng)、環(huán)評(píng)、能評(píng)等手續(xù)前期辦理工作；2020年6月，項(xiàng)目正式開(kāi)工建設(shè)，計(jì)劃建設(shè)期2年；2020年10月完成長(zhǎng)周期設(shè)備采購(gòu)；2021年6月，完成項(xiàng)目土建工作，進(jìn)入設(shè)備安裝階段。

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金發(fā)科技的控股子公司寶來(lái)新材料是上述60萬(wàn)噸/年ABS及其配套裝置項(xiàng)目的投資建設(shè)實(shí)施主體，項(xiàng)目位于國(guó)家規(guī)劃的重點(diǎn)石化產(chǎn)業(yè)基地——遼寧省盤錦市遼東灣新區(qū)，配套有已建成的30萬(wàn)噸級(jí)原油碼頭和專業(yè)化學(xué)品碼頭，具有良好的資源和區(qū)位優(yōu)勢(shì)。

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重金投資ABS項(xiàng)目背后，是廣闊的市場(chǎng)前景。從下游來(lái)看，據(jù)統(tǒng)計(jì)，家電、電腦及打印機(jī)、汽車、玩具的每年ABS/改性ABS用量分別為110萬(wàn)噸、25萬(wàn)噸、13萬(wàn)噸、50萬(wàn)噸。

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另?yè)?jù)中國(guó)石油集團(tuán)東北煉化工程有限公司吉林設(shè)計(jì)院編制的《項(xiàng)目可行性研究報(bào)告》，我國(guó)ABS樹脂長(zhǎng)期供不應(yīng)求，2019年ABS樹脂表觀消費(fèi)量超過(guò)605萬(wàn)噸，產(chǎn)能自給率67%左右，需要從韓國(guó)等地區(qū)進(jìn)口ABS樹脂超過(guò)200萬(wàn)噸/年。預(yù)計(jì)2030年ABS樹脂表觀消費(fèi)量790萬(wàn)噸，仍需進(jìn)口ABS樹脂100萬(wàn)噸/年。

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可以看到，中國(guó)市場(chǎng)需求缺口客觀存在，項(xiàng)目若能早日投產(chǎn)就能搶占先機(jī)。根據(jù)項(xiàng)目設(shè)計(jì)方案，寶來(lái)新材料ABS項(xiàng)目的ABS、丙烯腈、MMA裝置采用中石油等國(guó)內(nèi)先進(jìn)技術(shù)，PDH裝置采用美國(guó)Lummus技術(shù)。ABS乳液接枝-本體SAN摻混法生產(chǎn)工藝較為靈活，通過(guò)局部工藝技術(shù)的改進(jìn)和工藝配方的優(yōu)化，可以實(shí)現(xiàn)整個(gè)裝置的產(chǎn)能和品質(zhì)升級(jí)。

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截至2021年9月的進(jìn)度，該項(xiàng)目累計(jì)資金投入59.53億元，項(xiàng)目仍有融資需求。

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將獲增資29億元資本結(jié)構(gòu)極大優(yōu)化

如今，ABS項(xiàng)目的融資迎來(lái)新進(jìn)展。3月1日，金發(fā)科技發(fā)布公告稱，寶來(lái)新材料的注冊(cè)資本將增加29億元，增資資金將投向?qū)殎?lái)新材料60萬(wàn)噸/年ABS及其配套裝置項(xiàng)目，將進(jìn)一步加快項(xiàng)目建設(shè)。

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具體的融資路徑為，金發(fā)科技與廣州市騰曦晨投資有限責(zé)任公司（以下稱騰曦晨）、盤錦金發(fā)新材料產(chǎn)業(yè)合伙企業(yè)（普通合伙）（以下稱盤錦金發(fā)）、金石制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)新材料基金（有限合伙）（以下稱金石基金）共同對(duì)金發(fā)科技全資子公司盤錦金發(fā)新材料有限公司（以下稱平臺(tái)公司）增資，由平臺(tái)公司認(rèn)繳寶來(lái)新材料新增注冊(cè)資本29.03億元。

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本次增資完成后，金發(fā)科技直接持有寶來(lái)新材料的股權(quán)比例將由51.09%降至28.56%，但通過(guò)平臺(tái)公司間接持股44.10%，合計(jì)持有寶來(lái)新材料的股權(quán)比例為72.66%，加強(qiáng)了上市公司對(duì)寶來(lái)新材料的控制權(quán)。隨著未來(lái)項(xiàng)目投產(chǎn)，金發(fā)科技將進(jìn)入ABS等上游原材料行業(yè)，更大程度享受市場(chǎng)紅利，提升公司盈利能力，鞏固在化工原材料及改性塑料領(lǐng)域的行業(yè)地位。

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值得一提是，通過(guò)本次增資，寶來(lái)新材料的資本結(jié)構(gòu)將得到進(jìn)一步優(yōu)化。

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在新股東名單中，除了原股東金發(fā)科技之外，金石基金是國(guó)家制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)基金參與出資的投資基金；騰曦晨為金發(fā)科技實(shí)控人、董事長(zhǎng)袁志敏及其子、金發(fā)科技副總經(jīng)理袁長(zhǎng)長(zhǎng)共同投資設(shè)立的企業(yè)；盤錦金發(fā)是由寶來(lái)新材料董事長(zhǎng)劉團(tuán)結(jié)、金發(fā)科技職工代表監(jiān)事兼寶來(lái)新材料財(cái)務(wù)總監(jiān)邢瀧語(yǔ)擔(dān)任合伙人的企業(yè)，是項(xiàng)目公司核心管理層組建的持股平臺(tái)。

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這就意味著，寶來(lái)新材料ABS項(xiàng)目的未來(lái)發(fā)展，不僅得到了國(guó)家級(jí)投資基金的認(rèn)可，更與上市公司和項(xiàng)目公司核心管理人員深度綁定，將起到極大的激勵(lì)作用，未來(lái)發(fā)展可期。

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在股東多元化的基礎(chǔ)上，寶來(lái)新材料還將強(qiáng)化治理約束，進(jìn)一步提高規(guī)范運(yùn)作水平。根據(jù)安排，在完成本次增資后，寶來(lái)新材料將改組董事會(huì)，設(shè)董事9名。金發(fā)科技提名5人，其中4人由金發(fā)科技作為寶來(lái)新材料的股東直接提名，另1人由金發(fā)科技推薦并通過(guò)平臺(tái)公司提名；寶來(lái)集團(tuán)提名3人；金石基金推薦并通過(guò)平臺(tái)公司提名1人。

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可以預(yù)見(jiàn)，在本次增資之后，寶來(lái)新材料的資產(chǎn)負(fù)債率及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)有望降低，能更好地滿足項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)發(fā)展對(duì)流動(dòng)資金的需求，同時(shí)也能提高征信信譽(yù)度，有利于后續(xù)項(xiàng)目公司的融資安排，從而保障公司戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。

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重磅戰(zhàn)投加持新材料發(fā)展箭在弦上

在本次參與寶來(lái)新材料增資的投資者中，金石基金作為唯一一個(gè)外部投資者受到廣泛關(guān)注。

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其出資人來(lái)頭不小——國(guó)家制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)基金出資75.38%、金石新材料產(chǎn)業(yè)母基金（淄博）合伙企業(yè)（有限合伙）出資24.31%、金石投資有限公司出資0.31%，總注冊(cè)資本為325億元。

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國(guó)家制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)基金主要投資領(lǐng)域?yàn)樾虏牧稀⑿乱淮畔⒓夹g(shù)、電力裝備等領(lǐng)域成長(zhǎng)期、成熟期企業(yè)。

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截至目前，國(guó)家制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)基金已經(jīng)多次“出手”，曾大手筆參與徐工機(jī)械大股東的混改、投資埃斯頓，并與中國(guó)石化、中國(guó)移動(dòng)等骨干龍頭企業(yè)聯(lián)合發(fā)起設(shè)立投資基金。

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本次“相中”寶來(lái)新材料，是國(guó)家制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)基金在新材料領(lǐng)域投資的最新動(dòng)作，是對(duì)金發(fā)科技ABS項(xiàng)目前景的看好，也為彼此在后續(xù)新材料項(xiàng)目的合作上搭建了橋梁。有了重磅戰(zhàn)投的支持，金發(fā)科技ABS項(xiàng)目發(fā)展將注入新活力，市場(chǎng)信心高漲。

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值得一提是，根據(jù)協(xié)議安排，根據(jù)寶來(lái)新材料的經(jīng)營(yíng)情況，在金石基金首期出資款項(xiàng)日起的36個(gè)月期限屆滿日之前，如具備條件，金發(fā)科技屆時(shí)將以經(jīng)協(xié)商同意的方案完成收購(gòu)金石基金所持平臺(tái)公司的全部股權(quán)，收購(gòu)方式包括現(xiàn)金收購(gòu)、發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)、現(xiàn)金收購(gòu)與發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)相結(jié)合等。

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若后續(xù)上市公司發(fā)行股份購(gòu)買寶來(lái)新材料股權(quán)，金石基金將可能成為金發(fā)科技的關(guān)鍵股東，有助于優(yōu)化上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)，健全公司法人治理。同時(shí)，以國(guó)家制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)基金為強(qiáng)大背景，金石基金將可能給上市公司帶來(lái)新材料產(chǎn)業(yè)的相關(guān)合作資源，提高公司資源整合能力和核心競(jìng)爭(zhēng)力，助力公司新材料產(chǎn)業(yè)的騰飛。

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來(lái)源：金發(fā)科技

編輯：虛竹

原文始發(fā)于微信公眾號(hào)（艾邦高分子）：金發(fā)科技ABS項(xiàng)目子公司獲增資29億元