背景資料：

11月15日，山東聚圣科技有限公司年產4萬噸SBS裝置正式開啟。該公司是山東圣光集團旗下企業，成為了國內第八家SBS生產企業。SBS裝置的后處理設備均由瑞士進口，主打牌號為：油膠JS4452、JS4412；干膠JS1401、JS1301；道改：JS1301L、JS1301H。二期4萬噸/年SBS/溶聚丁苯柔性裝置，已于2013年10月破土動工，預計至明年上半年投產

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本世紀的前十年，中國SBS產業正處于一個發展的黃金期，由于需求增速較快，出口環境較好，SBS生產企業及貿易商利潤可觀，多受到市場推崇。依靠經營SBS獲取高額回報的廠家及貿易商比比皆是。然而，每個行業在經歷快速發展期后，都有可能進入一個瓶頸期。2013年，國內SBS生產企業毛利呈現大幅下滑，特別是下半年，受制于行情及原料的影響，利潤空間下滑明顯，部分民營、合資等原料外采型企業甚至出現虧損。導致這種局面的原因是多方面的。
    一、“蛋糕小 盤子多”
    2013年，中國SBS產能總量達到95萬噸，較2012年新增產能17萬噸，產能增長率21.8%。生產企業為8家，產能擴張的主體為民營、臺資企業。其中惠州李長榮新建一條10萬噸/年生產線，寧波科元SBS多元化裝置產能由7萬擴至10萬，山東聚圣改造成功4萬噸/年的SBS生產裝置，且后期仍有相應的擴能計劃，非國企產品市場占有率有所增加。在中低端產品方面形成惡性競爭。
    二、市場幾近飽和，貿易商擴張迅速
    受到SBS前期的高利潤值趨勢，國內SBS一級代理商、二手商數量呈現遞增態勢。華東、華南地區作為SBS貿易的集散地，林林總總匯集數百家貿易企業。2011-2013年這段時期，規模達到最大值，市場比價現象嚴重，削減了貿易環節的利潤值。
    三、需求增速明顯放緩
    受出口及國家對基建方面的政策限制，2011-2013年SBS需求增速低于本世紀前十年年均8%的增速，部分下游用量甚至出現回落。需求平均增長遠達不到產能擴張的速度，未來產能過剩局面將進一步凸顯。
    四、下游成本激增，自身資金鏈匱乏影響SBS整個行業發展。
主要下游鞋材、玩具制造業等勞動力密集型產業勞動力價格增長迅速，成本優勢喪失，產業集群向國外轉移。而另一下游SBS道改因國家信貸政策收縮，企業運行步履維艱，贏利空間正受到需求弱勢影響逐步縮小。
    我們看到，目前SBS整個行業正處于一個瓶頸期，無論從基本面還是從外部環境分析，SBS高利潤時期已成過去。隨著國內產能的快速增長，下游需求增速放慢，國內生產及貿易環節競爭加劇，短期國內市場難以擺脫當前桎梏，未來幾年，中國SBS產業或進入“微利”時代。

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