1.光伏膠膜種類及對比

中國光伏產業起步早，發展程度高，在產業鏈多個環節均有較高的產能比重，現已成為全球光伏產業發展的推動者和引領者，尤其是光伏膠膜行業在經歷行業洗牌后，國外企業已基本退出市場，根據福斯特年報數據，企業光伏膠膜生產成本中，約90%為直接原料成本。

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EVA/POE作為光伏膠膜的核心原料，國產化程度偏低。截止2021年，中國EVA產能合計177.2萬噸，占全球的27%；而POE/POP全球產能超過100萬噸，由于聚合工藝、茂金屬催化劑、a-烯烴等多個環節存在較高的技術壁壘，POE產能主要集中在陶氏、三井、LG等幾家公司手中，中國當前仍未實現POE大規模工業化應用

目前市場上的光伏膠膜主要有4種：透明EVA膠膜、白色EVA膠膜、POE膠膜、共擠型EPE膠膜。透明EVA膠膜因價格優勢、加工性能優勢成為當前市場主流封裝材料，占比約為52%；白色膠膜EVA是在EVA樹脂中加入一定量的鈦白粉等白色填料，以提高二次光線的反射率，主要用于單玻、雙玻組件的背面封裝，使用白色EVA替代透明EVA時，雙玻組件功率增益可達7-10W，單玻組件功率增益1-3W。

圖1 ?不同封裝材料市場占比（%）

POE膠膜由于其獨特的抗PID性能，同時其電阻率高、不易水解，是雙玻組件的主流封裝原料；EPE膠膜通過共擠工藝將EVA與POE樹脂擠出制造，兼具EVA良好的加工性能與POE良好的抗PID性能、耐水汽性能。根據CPIA的預測，未來幾年，透明EVA及白色EVA膠膜市場比重下滑，EPE膠膜市場份額將明顯提高。

2.EVA市場現狀及展望

EVA處于化工產業鏈偏中下游位置，直接原料為乙烯和醋酸乙烯，隨著EVA產能的快速擴張，對乙烯法醋酸乙烯需求大幅增長，而乙烯法醋酸乙烯在近5年未有有效擴能，供需矛盾日漸突出。

圖2 ?EVA上下游產業鏈

EVA有4種生產工藝：溶液聚合、乳液聚合、懸浮聚合和高壓本體連續聚合法。當前工業化生產均為高壓本體連續聚合法，其可分為管式法或釜式法。巴塞爾的管式技術和ExxonMobil的釜式技術是當前生產光伏料的主流，相對而言巴塞爾管式法由于配備脈沖閥，反應過程中可以沖刷反應器內壁，減輕聚合物粘結，減少晶點的形成，可以持續、高比例的產出光伏料。而釜式法由于未配備脈沖閥，在超高壓狀態下，EVA溶于乙烯和VA，并在管壁上遇冷析出，造成粘壁，時間越長析出越多，最終脫落形成晶點，因此釜式法在生產光伏料時需頻繁對反應器進行清洗，光伏料比例偏低。

圖3 ?EVA主要生產工藝對比

按VA含量不同，EVA可分為三大類品種：EVA樹脂（VA含量5%-40%)、EVA彈性體（VA含量為40%-70%)及EVA乳液（VA含量為70%-95%)，以下討論的均為EVA樹脂。

據IHS統計，2021年，全球EVA產能650萬噸，東北亞、北美、西歐三大區域占比達到88%，東北亞細分來看，中國大陸產能177萬噸（占全球產能27%)、韓國118萬噸（占比18%)、日本64萬噸（占比10%)、中國臺灣51萬噸（占比8%)

圖4 ?全球EVA產能分布

2017年-2020年，全球EVA產能增速較為緩慢，進入2021年，在碳達峰、碳中和的推動下，全球光伏產業進入新的發展階段，EVA也迎來新的發展機遇，2021年，全球新增EVA產能達到110萬噸，其中中國新產能80萬噸，韓國30萬噸，未來幾年，全球的新產能仍將主要集中在中國，根據我們的測算，2022年-2024年，全球新增EVA產能預計達到108萬噸，產能年均增速達到5.3%。

圖5 ?我國EVA產能全球占比

中國EVA產能主要分布在沿海及內陸煤化工基地，華東EVA產能占比高達66%，華北、西北占比分別在17%和17%；從下游需求來看，華東和華南兩地占國內消費總量的90%，且兩地分化明顯，華東地區由于膠膜企業及電纜企業的迅速擴張，光伏料，電纜料消費占比較高，華南地區主要是集中在熱熔膠、鞋材領域，以發泡、熱熔膠等消費為主。

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圖6 ?我國EVA產能分布

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近年來隨著大煉化及煤制烯烴發展，民營企業相繼涌入EVA賽道，供給主體多元化，目前已經形成了國營、合資、民營三足鼎立局面。

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圖7 ?我國EVA下游消費

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當前國內僅斯爾邦、聯泓、臺塑三家企業能夠生產光伏級透明EVA，2021年-2022年，雖有多套裝置投產，但對于光伏料，一直未形成有效增量，當前供應端仍以斯爾邦、聯泓、臺塑及海外貨源為主，當前能生產光伏料的裝置均已滿產，其余裝置轉產光伏料難度大，粘度較高，長時間生產會堵管線，老裝置轉產光伏料需要頻繁停車清管線。就新產能來看：中化泉州、揚子石化、延長榆林未產出光伏料；2022年，光伏料增量主要是浙石化及LG裝置。

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遠期來看，EVA仍有大量新產能規劃，但若生產光伏料，仍需要較長的投產周期：項目施工周期3年左右；投產后，先生產LDPE之后轉產EVA需要0.5-1年時間；穩定產出合格品后，下游膠膜廠商試用需要3-6個月，整個項目的周期需要4年左右，且并非能全部產出光伏料，管式法光伏料產率上限80%-100%，蓋式法光伏料上限10%-30%

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圖8 ?2025年前我國EVA在建擬建裝置情況

EVA產品的跨區域貿易并不活躍，以區域內流通為主，東北亞是全球的貿易核心樞紐，與各大區域多存在貿易往來，2018年全球大區域間貿易總量為85萬噸。北美、東北亞、西歐為EVA凈出口區域，其中美國凈出口量為9萬噸、東北亞凈出口量8.8萬噸、西歐凈出口9萬噸，分國家來看，中國大陸、印度是全球最主要的EVA進口國。東北亞貿易活躍、中國是全球最大的進口國。中國EVA目前產能不足，嚴重依賴進口，近五年進口依賴度持續維持在50%以上，2021年，中國EVA進口量達到111.67萬噸；進口 結構來看，以韓國、中國臺灣、泰國為主，三地占中國進口量的70%。

圖9 ?2018年EVA全球貿易流向圖

得益于光伏等行業的迅速發展，中國EVA消費量快速增長，2021年，中國EVA消費量達到205.3萬噸，近5年復合增長率9.52%。EVA應用廣泛，主要集中在光伏、紡織鞋材、電氣等領域，下游消費結構：光伏料37%、發泡料28%、電纜料17%、熱熔膠7%、涂覆7%、農膜1%，光伏料作為第一大消費下游，未來占比仍然有望擴大。

圖10 ?我國EVA下游消費情況

根據CPIA全球光伏裝機容量的預測，并結合膠膜材料份額變化趨勢，對EVA的未來的需求進行測算，均值情況下：

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1.從裝機數據來看，全球光伏裝機增速在2021-2023年達到高峰期，之后增速相對回落。

圖11 ?我國光伏年度新增裝機規模及預測（GW）

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2.均值情況下對EVA樹脂的需求增量分別達到24萬噸（2021年)、21萬噸（2022年）、15萬噸（2023年）、10萬噸（2024年），結合全球新增光伏料產能來看，2022年光伏料仍供不應求，景氣度有望延續。

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3.后續隨著國內EVA投產加快，EVA自給率會逐漸上升，但仍保持較高的進口依賴度。

3.POE市場現狀及展望

聚烯烴類彈性體是由乙烯與丙烯或其他a-烯烴（如1-丁烯、1-己烯、1-辛烯等）共聚而成的一類聚烯烴材料。與聚烯烴塑料相比，其分子鏈內共聚單體的含量更高，密度更低。聚烯烴彈性體主要有乙丙共聚物和乙烯/a-烯烴共聚物兩大類，其中乙丙共聚物彈性體包括二元乙丙橡膠（EPM)和三元乙丙橡膠（EPDM)兩種，乙烯/a-烯烴共聚物彈性體則主要有乙烯/a-烯烴無規共聚物（POE)和乙烯/a-烯烴嵌段共聚物（OBC)兩種。

POE由于其特殊的分子結構，具有良好的流變性能、力學性能、抗紫外線性能，低溫韌性好，同時與聚烯烴具有較好的親和性，廣泛的應用于改性及膠膜制備領域。

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從終端應用來看，國內市場以汽車行業為主，消費占比達到68%，聚合物改性領域占比19%，電線電纜領域9%，其它領域4%左右。我國POE基本依賴進口，消費市場仍有待培育，后續可取代一部分橡膠及塑料。

圖12 ?我國POE下游消費

全球POE產能基本被國外企業壟斷，中國尚未實現工業化應用。全球POE/POP總產能超過100萬噸/年，陶氏Dow是POE領域的領導者，其產能占比最高；牌號多達20多個品種；熔指范圍分布廣，1-30g/10min;硏發能力強，產品質量優異。Exxon是全球最早實現POE工業化生產的企業，產能17萬噸/年，除此之外，三井、 LG、SK等企業也開發了自己的催化劑體系，在POE市場中占有一席之地，POE行業集中較高。

圖13 ?全球POE主要生產企業（萬噸/年）

當前國內已有多家企業攻關POE技術，其中萬華化學進展最快，已完成中試，預計2024年20萬噸POE裝置投產，除此之外，茂名石化、斯爾邦、衛星石化、惠生工程都提出規劃POE或已處于中試階段，POE的國產化進程有望加快。

圖14 ?我國POE主要在建項目（萬噸/年）

4.EVA與POE性能對比

在光伏領域，EVA與POE性能各有優缺點，EVA價格較低、易加工、耐存儲、交聯速度快、與玻璃&背板粘結性能好；POE優勢主要在于材料性能好，抗PID性能優異、電阻率高、水汽阻隔率大、耐低溫耐黃變。

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EVA的劣勢主要在于：醋酸乙烯在在光、氧氣、濕熱環境下容易發生水解，產生醋酸，對電池片表面、焊帶等腐蝕，同時還會與玻璃中的Na反應，可以生成大量的自由移動的Na離子，造成功率衰減；同時EVA容易在光熱環境下發生黃變，影響透光性，造成組件整體的功率損失。

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POE的劣勢在于：POE極性較低，膠膜加工過程中極性助劑溶劑析出至膜表面，造成表面光滑容易移位；加工難度偏大，膜唇容易掛料；POE粒子價格整體較EVA貴。總體認為在未來幾年，POE粒子在膠膜粒子中的應用占比有擴大趨勢，主要是受以下幾點因素的影響：

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1. 電池N型化：當前P型電池光電轉化效率已接近24.5%的上限，而N型電池轉化效率上限更高；P型電池在硅片中的摻雜的硼氧復合體會引起電勢衰減加快，N型電池摻入鱗，抗衰減性能較好。N型電池的PID效應在受光面更敏感，對PID衰減大的N型組件，在光照恢復后，也會造成不可逆損傷，同時N型電池使用單玻封裝時，背板水汽阻隔性較差，因此選擇POE膠膜進行封裝，能降低組件的整體水汽透過率，延長組件的使用時間，因此，N型電池的推廣可以增加POE用量。

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2. 電池功率大型化：近年來，不同類型的電池組件功率均有明顯的提高，發熱量增大，溫度會對電池的峰值功率、開路電壓等電性能產生較大影響，因此對封裝材料的電性能要求要來越高。

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3.蓋板玻璃減薄化及雙玻組件增多:根據CPIA數據，當前玻璃厚度主要有<2.5mm、2.8mm、3.2mm三個等級；其中厚度<2.5mm的玻璃蓋板市場占有率32%，預計到2025年比例將提高到50%左右，玻璃變薄會對封裝材料性能要求越來越高，POE具有良好的機械強度及韌性。

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EPE膠膜可以兼具EVA和POE的優點，是未來膠膜的重要發展方向。此外，POE優異的材料性能在汽車、電線電纜、機械、鞋底料、熱熔膠等領域都有著巨大的應用潛力，隨著國產化進程的加快，POE將培育出更大的市場空間。